PDF
FLIP
HTML
XML
Esta revista está autorizada por una licencia de atribución Creative Commons (CC BY-NC-SA 4.0) Attribution-Non Commercial 4.0 International. Para las licencias CC, el principio es el de la libertad creativa. Este sistema complementa el derecho de autor sin oponerse a este, conscientes de su importancia en nuestra cultura. El contenido de los artículos es responsabilidad de cada autor y no compromete, de ninguna manera, a la revista o a la institución. Se permite la divulgación y reproducción de títulos, resúmenes y contenido total, con fines académicos, científicos, culturales, siempre y cuando, se cite la respectiva fuente. Esta obra no puede ser utilizada con fines comerciales.
La revista no cobra a los autores por la presentación o la publicación de sus artículos
Resumen
El presente artículo de investigación estima los factores de riesgo en los activos de renta variable que conforman el índice S&P MILA 40, a través de la aplicación del modelo de tres factores de Fama y French en el periodo 2009-2013. Este modelo, a partir de la evaluación de componentes microeconómicos, busca identificar las variables que potencialmente pueden tener influencia en la estimación de retornos de los activos y, de esta manera, lograr generar mayores niveles de información al mercado y a los agentes para la toma de decisiones de inversión. Luego de realizar los procedimientos, se puede establecer que, para los activos seleccionados, las carteras de menor capitalización generan los mayores rendimientos para los inversionistas, dentro las cuales se destaca la participación de manera ponderada de activos del mercado peruano; estos, por la naturaleza de las empresas y las condiciones de la economía, permitieron el surgimiento y la potencialización de activos de inversión que generan mayores condiciones de rentabilidad.
Palabras clave:
Citas
Blanco, P, Carrillo, S., Sánchez, A. y Sánchez, C. (2006). Modelos multifactoriales en riesgo de crédito. Revista de Economía Financiera, 10, 82-111.
Chen, L., Novy-Marx, R. y Zhang, L. (2011). An alternative Three-Factor Model. San Luis: Universidad de Washington. Recuperado de https://ssrn.com/abstract=1418117
Costa, B., Jakob, K. y Tangedahl, L. (2013). European Indexes and the Four-Factor Model. The Journal of Index Investing Summer, 4(1), 82-89.
Driessen, J., Melenberg, B. y Nijman, T. (2003). Common factors in international bond returns. Journal of International Money and Finance, 22 (5), 629-656.
Fama, E. y Macbeth, J. (1973). Risk, return and equilibrium: Empirical test. Chicago Journals, 81 (3), 607-636.
Fama, E. (1970). Efficient capital markets: a review of theory and empirical work. The Journal of Finance, 25(2), 383-417.
Fama, E. y French, K. (2012). Size, value, and momentum in international stock returns. Journal of Financial Economics, 105(3), 457-452.
Fama, E. y French, K. (1992). The cross-section of expected stock returns. The Journal of Finance, 47(2), 427-465.
Fama, E. y French, K. (1996). Multifactor explanations of asset pricing anomalies. The Journal of Finance, 51(1), 55-84.
Fama, E. y French, K. (1998). Value versus Growth: the international evidence. The Journal of Finance, 3(6), 1-25.
Fama, F. (2004). The Capital Asset Pricing Model: Theory and evidence. Journal of Economic Perspectives, 18(3), 25-46.
Fernández, P (2007). 120 errores en valoración de empresas. Navarra: Universidad de Navarra.
González, M. (2004). Estimación y contrastación de la Arbitrage Princing Theory: A multifactor state-space model. 1.e Simposio de Docentes de Finanzas de Colombia. Bogotá: Pontificia Universidad Javeriana.
Graham, B. (1949). El inversor inteligente. Barcelona: Deusto.
Günsel, N. y Çukur, S. (2007). The effects of macroeconomic factors on the London stock returns: A sectoral approach. International Research Journal of Finance and Economics, 10, 140-152.
Hernandez, C. y Cervantes, M. (2010). Rendimientos accionarios en Shenzhen, China: una comparación de modelos de predicción. Revista Mexicana de Estudios sobre la Cuenca del Pacífico, 4(7), 109-130.
Herrera, F. (2002). Variables económicas y un modelo multifactorial para la bolsa mexicana de valores: análisis empírico sobre una muestra de activos. Revista Latinoamericana de Administración, 29, 5-28.
Iglesias, L. (2002). Un modelo multifactorial con variables macroeconómicas en el mercado de capitales español: un análisis de estructuras de covarianzas. Ciencia Ergo Sum, 9(2), 125-138.
Kristjanpoller, W. y Liberona, C. (2010). Comparación de modelos de predicción de retornos accionarios en el Mercado Accionario Chileno: CAPM, Fama y French y Reward Beta. EconoQuantum, 7(1), 119-138.
Latridis, G., Messis, P. y Blanas, G. (2006). Fama-Frenh Three-Factor Model versus Arbitrage Pricing Theory on estimating the expected returns on value strategies: Evidence from the Athenas Stock Market. The International Journal of Finance, 18(3), 4072-4104.
Lee, S. y Upneja, A. (2008). Is Capital Asset Pricing Model (CAPM) the best way to estimate cost-of-equity for the lodging industry? International Journal of Contemporary Hospitality Management, 20(2), 172-185.
Londoño, C., Lopera, M. y Restrepo, S. (2010). Teoría de precios de arbitraje. Evidencia empírica para Colombia a través de redes neuronales. Revista de Economía del Rosario, 13(1), 41-73.
López-Herrera, F. y Vásquez, F. (2002). Variables económicas y un modelo multifactorial para la bolsa mexicana de valores: análisis empírico sobre una muestra de activos. Revista Latinoamericana de Administración, 29, 5-28.
Marín, J. y Rubio, G. (2011). Economía financiera. Madrid: Antoni Bosch.
Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91.
S&P Dow Jones (2013). Benchmarking MILA. Recuperado de http://goo.gl/tfgw53
Mercado Bolsa de Santiago (2015). Página web. Recuperado de www.bolsadesantiago.com
Mercado Bolsa de Valores de Colombia (2015). Página web. Recuperado de www.bvc.com.co
Mercado Bolsa de Valores de Lima (2015). Página web. Recuperado de www.bvl.com.pe
Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) (2013). Recuperado de http://www.mercadomila.com/infodemercados
Nieto, B. (2001). Los modelos multifactoriales de valoración de activos: un análisis empírico comparativo. Alicante: Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas S.A.
Piedrahíta, A. (2012). Carteras colectivas en Colombia y las herramientas de medición para la generación de valor. Revista Civilizar, 3(6), 107-125.
Rogers, P y Securato, J. (2009). Estudo Comparativo no Mercado Brasileiro do Capital Asset Pricing Model (CAPM), Modelo 3-Factores de Fama e French e Reward Beta Approach. RAC eletronica, 3(1), 159-179.
Rubio, F. (1987). Capital Asset Pricing Model (CAPM) y Arbitrage Pricing Theory (APT), una nota técnica. Recuperado de http://econpapers.repec.org/paper/wpawuwpfi/0402007.htm
Sánchez, M. (2004). Estimación y contrastación de la Arbitrage Princing Theory: A Multufactor satate-space model. 1.er Simposio de Docentes de Finanzas de Colombia. Bogotá: Pontifica Universidad Javeriana.
Citado por
